Nasdaq: Pourquoi investir dans des sociétés durables

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Photo de Evan Harvey, directeur RSE de Nasdaq

Evan Harvey est le directeur RSE Nasdaq. Il gère tous les projets de développement durable (environnemental, social et de gouvernance), philanthropiques et de bénévolat. Cela comprend la gestion interne des systèmes et des informations à fournir ainsi que l’engagement externe auprès des sociétés ouvertes, des investisseurs institutionnels, des groupes de défense des intérêts et d’autres bourses. Il siège actuellement au conseil d’administration du Réseau des États-Unis pour le Pacte mondial des Nations Unies et au conseil consultatif de l’Initiative des investisseurs stratégiques du PECC. Auparavant, il a été le premier président du Groupe de travail sur la durabilité de la Fédération mondiale des échanges (WFE) et membre du Conseil consultatif pour le Sustainability Accounting Standards Board (SASB). Son travail a été publié dans Forbes et le Sustainable Accounting Review, et il participe régulièrement à Capital Finance International.

Christopher P. Skroupa : Comment les bourses traversent-elles l’espace entre les entreprises, les investisseurs et les régulateurs?

Evan Harvey: Les places qui croient en la corrélation positive entre la performance de la durabilité des entreprises (spécifiquement liée à des questions environnementales, sociales et de gouvernance) et la performance financière ont été de plus en plus intéressés à piloter de meilleures données, plus perspicaces sur le marché.

En tant qu’opérateurs de marché et gestionnaires de la confiance du public en ce qui concerne l’égalité des chances en matière d’investissement, les transactions utilisent divers moyens pour créer une transparence ESG et, en fin de compte, une meilleure performance ESG. Certaines bourses ont développé une exigence quand à la divulgation ESG. Beaucoup d’autres, comme le Nasdaq, mettent l’accent sur un programme de participation volontaire. Nous croyons que la plupart des entreprises comprennent déjà la valeur du suivi des KPI de développement durable en interne. Cela donne à l’équipe de gestion et au conseil d’administration un aperçu à long terme des risques et des opportunités d’une entreprise.

La décision de devenir plus transparent sur ces points de données – pour indiquer à un investisseur la quantité de carbone que l’entreprise utilise, ou comment elle encourage la diversité et l’inclusion sur le lieu de travail – implique souvent un peu plus d’inventivité (soul searching).

Comment la divulgation ESG participe-t-elle à une accélération des affaires plutôt que d’« alourdir» les entreprises de réglementations supplémentaires?

Les places ont des liens quasi-réglementaires avec des sociétés cotées, exigeant spécifiquement des informations sur la gouvernance et l’économie, mais la pression pour des données «non financières» est délicate. Nous hésitons à alourdir les entreprises avec une réglementation qui freine la croissance où ralentit le rythme de la création d’emplois. Mais nous croyons également qu’une certaine divulgation de ces paramètres est nécessaire pour satisfaire les attentes de matérialité de nos investisseurs.

Beaucoup de places croient maintenant que la pensée d’affaires durable conduit à plus d’innovation, plus de possibilités de créer des produits et services. Nous voyons déjà cela se produire dans l’espace des produits financiers – il suffit de regarder l’explosion des instruments durables comme les obligations vertes – mais d’autres secteurs suivent le même exemple.

Bon nombre des entreprises intelligentes qui viennent sur notre marché se concentrent sur l’utilisation de la technologie, en intégrant de façon native la perspicacité robuste qui vient de l’analyse de grandes données.

Et la génération entrepreneuriale émergente est axée sur la performance environnementale, la nouvelle énergie, des performances plus propres

Quel rôle la SEC joue-t-elle dans la création d’un meilleur processus de reporting institutionnel pour les questions ESG, le cas échéant?

Jusqu’à récemment, il y aurait eu très peu à signaler. En l’absence d’une impulsion réglementaire renforcée de la part de la SEC, les entreprises qui s’en préoccupaient remplissaient spontanément (et volontairement) l’écart de reporting ESG.

Mais en avril 2016, la SEC a finalement répondu. Il a publié un nouveau concept de communiqué, un long réexamen des protocoles de divulgation d’entreprise, tel qu’il est actuellement imposé par le Règlement S-K[1]. Et dans les mois qui ont suivi, un résultat encore plus surprenant a émergé. La majorité des lettres de commentaires non conformes reçues en réponse (et publiées sur le site Web de la SEC) traitent spécifiquement de la divulgation de la durabilité des entreprises, même si un très faible pourcentage du contenu de la version conceptuelle a été consacré à ce sujet.

Quel est le processus d’engagement typique pour les entreprises? Comment s’impliquent-ils, et où cela mène-t-il?

Nous abordons ce volet avec de la sensibilisation et de la recherche en rendant d’abord disponibles les données pour les entreprises afin qu’elles puissent tirer leurs propres conclusions.

Si nous proclamons que la performance en matière de durabilité peut faire baisser le coût du capital, les entreprises n’en tiendraient pas autant compte que si nous mettons à leurs dispositions des modèles, des études et des analyses qui indiquent clairement que cela se produit.

Les entreprises viennent souvent vers nous par frustration («Quels cadres sont importants? Qui doit savoir ce genre de choses? Pourquoi y a-t-il tant de demandes entrantes?») Ou de peur («Si je ne réponds pas à ce sondage, Le contrat est-il limité? Est-ce que les investisseurs activistes ciblent ma société? « ).

Les échanges ont été spécialement axés sur le conseil aux entreprises publiques sur l’efficacité et la valeur de certaines mesures ESG – nous recommandons officiellement la divulgation de 33 d’entre elles, tel que publié dans un rapport l’an dernier – mais ce projet va au-delà de rapports.

Il nous reste à vérifier, et à normaliser ces données, car les «rapports de durabilité» sont souvent relégués à une structure verticale hors des rapports financiers. Ce qui signifie, bien sûr, que les données ne sont pas toujours aussi fiables ou exactes qu’il pourrait l’être.

Quelle partie du spectre ESG est-elle la plus importante? Sur quels aspects les entreprises et les investisseurs devraient-ils focaliser leur attention?

Tous ces aspects ESG sont importants, en particulier pour certains investisseurs qui ont une approche idéologique ou même algorithmique, mais nous sommes conscients de la nécessité de donner la priorité.

Pas toutes les entreprises ne seront en mesure de mesurer tout cela tout de suite, et beaucoup d’entre eux ne seront pas prêts à divulguer publiquement leurs informations.

Les investisseurs avisés me disent que les mesures de gouvernance d’entreprise sont les meilleurs indicateurs à long terme de la performance de l’entreprise.

Une entreprise proactive dans la mesure et la communication de sa performance dans ce domaine est assimilée à celle qui verse des dividendes.

Comment les lignes directrices de reporting ESG et les attentes des investisseurs à long terme sont-elles liées?

ESG examine les performances sur un long horizon temporel, tendant vers des résultats positifs. Un recul trimestriel ne porterait pas nécessairement atteinte à la validité, par exemple, d’un plan quinquennal de réduction du carbone. Et les invetisseurs ESG ont tendance à apporter une perspective à long terme à ce travail, ce qui réduit le chiffre d’affaires et crée une meilleure voie de communication.

Source : Forbes https://goo.gl/i0UJwhL’interview a été réalisée par Christopher P. Skroupa, fondateur et PDG de Skytop Strategies, organisateur mondial de conférences.

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[1] NDLR : Le règlement S-K est un règlement prescrit en vertu de la Securities Act des États-Unis de 1933 qui établit les exigences de déclaration pour divers documents déposés auprès de la SEC utilisés par les sociétés. Les sociétés sont aussi souvent appelées émetteurs (émetteurs ou émetteurs d’actions), déposants (entités devant déposer des rapports auprès de la SEC) ou inscrits (entités qui doivent s’inscrire (habituellement des actions) auprès de la SEC.

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